事件： 本周（3月17-21日）现货黄金累计下跌超10%，创下1983年3月以来最大单周跌幅（约510美元/盎司）；白银跌超15%，期货跌幅超16%。国内金店黄金跌至约1447元/克。
跌因：①美联储"高利率更久"抑制无息资产吸引力；②美元走强至104，资金更青睐美元现金和美债；③战前黄金已充分计价避险溢价，战争实际爆发后机构获利了结，叠加赎回压力抛售黄金换流动性。
为何关注： 黄金ETF逆势净申购超10亿元，机构在恐慌中继续积累筹码。从历史规律看，战时黄金剧烈波动后往往有修复窗口。短期关注美债收益率和美元指数的拐点信号，长期逻辑（去美元化/央行增持）未被破坏。
